有色金属宏观环境趋向改善

时间:2014/7/31 来源:广东省金属回收有限公司 访问:817 分享:
  下半年以来,我国宏观经济企稳回升态势已经确立,预计我国仍将延续稳增长态势,其中固定资产投资将会成为侧重方向。与此同时,发达国家经济数据较为靓丽,继续引领全球经济复苏,这些都将使得有色金属市场宏观环境改善。
  经济企稳回升态势已经确立
  从近期陆续公布的全球经济数据来看,宏观数据集体“回暖”,中国经济企稳态势已经确立,并且趋向继续回升。6月份我国出口增加值、工业增加值以及PPI等数据出现全面改善,其中PPI有可能在年内转正。二季度中国GDP增速为7.5%,比一季度有所回升,显示宏观经济企稳态势已经确立。中国经济企稳的主要因素在于决策部门出台的“微刺激”政策,如结构性减税、棚户区改造、铁路投资、刺激出口、定向降准等。
  受到中国宏观经济企稳、需求增加影响,今年以来铜、铝、镍、锌等有色金属价格开始反弹。资料显示,继镍价大幅上涨以后,年内锌价(17025, 105.00, 0.62%)涨幅超7%。有色金属价格集体反弹,刺激了行业上市公司股价开始上涨,A股市场再现“色舞”行情。
  年内宏观经济趋向继续回升
  上半年我国GDP增幅为7.4%,为了保证全年预定目标的实现,下半年中国GDP增幅必须达到7.6%,这就决定了年内宏观经济继续回升势头将会延续下去。最新公布的采购经理人指数(PMI)的大幅上升,亦显示了这一迹象。今年6月统计局制造业PMI为51,比5月上升0.2个百分点,连续4个月回升,并创下今年以来新高;6月汇丰中国制造业PMI终值为50.7,较5月大幅回升1.3个百分点,今年以来首度回归扩张区间。7月份PMI进一步高涨。其中汇丰PMI由6月的50.7跃升至52,达到一年半来最高水平。年内宏观经济延续其回升势头,有利于增加各类有色金属实体经济需求,并带动金融性需求增长。
  宏观经济趋向继续回升的四大动力
  推动下半年宏观经济继续回升的力量主要来自四个方面:
  一是定向宽松的货币政策得以延续,为实体经济发展提供金融支持。货币宽松政策除了继续定向降准外,还有可能在一定范围内适度下调利率。
  二是加码固定资产投资。因为固定资产投资为现阶段扩大内需,遏制经济下滑的最有效手段。预计下半年内将会有一批重大建设项目开工。由于固定资产投资主要指向交通、基础设施、环保等行业,这些行业增长均会产生较多的有色金属需求。
  三是“棚改”将会成为重中之重。棚户区改造直接惠及民生,可以改善许多居民的住房问题;能够增加投资,大规模启动建筑材料、建筑施工、日用消费等需求;有利于扩大就业,增加各级政府税收;可以极大提高城市土地利用效率,实现集约、内涵、可持续城市发展之路;并且有利于经济结构调整,完善基础设施。因此“棚改”意义重大,将会成为加码固定资产投资的重中之重,作为保障济增长的新动力。预计今年我国计划投入一万亿元用于改造棚户区。其资金来源,除了中央预算将棚户改造及配套设施作为投资重点外,同时加大企业债券融资对“棚改”的支持力度。目前国家开发银行也已经成立住宅金融事业部支持“棚改”融资。“棚改”的大规模进行,也将会带动建筑材料、施工机械、物流运输、装饰装修、家用电器等多方面需求,对于有色金属行业来说,无疑是一个利好消息。
  四是全球经济继续复苏。今年上半年,受到主要新兴经济体增长放缓拖累,国际市场需求疲弱,致使中国有色金属与机电产品出口增速回落。1~6月,全国铜材出口量为26万吨,同比仅增长2%;铝材出口量为154万吨,增长3.7%;机电产品出口额则下降1.6%。欧洲各国近期公布的PMI数据表现优异。国际货币基金组织[微博]主席拉加德[微博]称,今年下半年全球经济活动应该会有所加强,2015年将加速。美国经济在经历了一季度的萎缩后,二季度和下半年经济会有大幅好转。虽然美联储有提前加息可能,从而导致美元汇率上升,抑制有色金属价格,但却从另外一个侧面显示美国经济增长超出预期,奠定有色金属更为坚实的需求基础。在发达国家继续引领全球经济复苏的同时,6月份汇丰新兴市场指数达到52.3,创下2013年3月以来的最高水平,其中印度制造业与服务业指数均超过中国,显示了新兴经济体国家对于世界经济复苏的拖累正在减弱,上升趋势不断增强。总体来看,全球经济下半年开局良好。这有利于增加中国有色金属出口需求,尤其是机电产品出口所带动的间接出口需求。
  宏观经济回升刺激原材料进口大幅增长
  中国是全球有色金属消费与进口大国。宏观经济的企稳与继续回升,势必激发国内有色金属需求,引发进口量的大幅增长。海关数据显示,今年上半年全国铜矿砂及精矿进口量为543万吨,同比增长21.8%;氧化铝进口量为276万吨,增长62.7%;铜及铜合金进口量为21.5万吨,增长21.5%;铝及铝合金进口量为27万吨,增长64%。由此可见,今年以来中国需求因素依然强劲。展望下半年及2015年有色金属需求形势,如果不出意外,预计我国有色金属及冶炼原料保持较高水平。又由于中国占据世界有色金属贸易量很大比重,只要中国进口还在旺盛增长,全球有色金属需求局面就不会太糟糕。
  宏观经济回升幅度不会太高
  尽管目前经济开始出现企稳迹象,一些刺激经济的措施还会出台,但又由于本轮宏观调控主要目标是稳住经济增幅持续下滑趋势,防范经济增速低于7.5%。预计下半年我国GDP增速为7.6%左右,全年GDP增速将维持7.5%左右。在此环境下,有色金属市场升温有限,一般都难以出现持续性单边强劲上涨行情,并伴随着较大幅度波动。
  结构性回升特点明显
  未来我国宏观经济回升的结构性特点明显。宏观经济结构性回升,主要是加码固定资产投资投向国民经济短板领域,如环保、交通、基础设施、“棚改”、农业、国产信息化建设等,相关财政、金融、税收等多个方面亦向其倾斜。在企业方面,小微企业得到更多关注与支持。受其影响,上述相关产业将会加速发展,而一些产能过剩行业,如电解铝、部分有色金属轧材等,来自各方面的压力有增无减。
  在货币政策方面,今后依然是定向降准、也有可能定向降息,支持特定领域的经济建设,而不会出现全面性货币政策放松。因此有色金属中的过剩品种资金紧张情况难有大幅好转。
  在出口贸易方面,今后国家会以更大力度,鼓励促进高新技术产品出口,如高铁、核电、“云计算”等,带动相关有色金属出口。
  落后与过剩产能释放受到抑制
  在宏观经济企稳回升的同时,决策部门对于落后产能与严重过剩产能的打压力度有增无减,并不会因为稳增长而有所放松。为此,国务院近期印发《进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》,要求相关部门制定和颁布产能严重过剩行业产能置换实施办法。2014年淘汰落后产能目标任务已分解落实到地方和企业,其中包括有色金属冶炼;另一方面,国家还提高环保标准,严格环保执法。这些对于有色金属落后与过剩产能释放都会产生很大抑制。
  今年以来,有色金属投资增速大幅回落。上半年全国有色金属冶炼及加工业投资仅增长8.7%,远低于同期17.3%的整体投资增速。与此同时,1~6月,全国10种有色金属产量同比增长5.4%,也有较多回落。国内有色金属落后与过剩产能受到抑制,对于推动供求关系平衡具有长远效应。
  外汇占款急剧下降值得关注
  今年5月央行[微博]新增外汇占款仅3.61亿元人民币,环比骤降99%,创下11个月新低;6月金融机构外汇占款较5月减少,新增外汇占款连续10个月正增长后首次下降。分析外汇占款急剧下降的主要原因,在于美联储加快退出非常规货币政策,尤其是加息引发美元升值预期;另外,中国经济数据疲弱,导致部分“热钱”回流美国本土,产生人民币贬值担忧。这两方面因素的共同作用,使得中国企业远期和即期结汇减少,开始囤积美元,以防范汇率风险。因此,尽管今年5月中国贸易顺差高达360亿美元,创下2009年1月以来最高纪录,但外汇占款却急剧下降,多余的美元都成为了中国企业外汇存款。统计数据显示,今年前5个月,中国企业在其银行账户中存入1270亿美元,比2012年前5个月增长了2.7倍。
  虽然人民币离岸中心众多,更多的国际贸易开始用人民币结算,人民币走向国际化,以及美国不断施压,都使得人民币长远趋势升值,但近期来看,受到上述两个方面的因素影响,人民币却趋向贬值,现阶段中国人民币外汇占款的骤降,反映的就是这种市场情绪。
  短时期内人民币趋向贬值,一方面引发矿石、贵金属等冶炼原料进口成本的增加;另一方面,还会导致中国出口竞争力的提高,刺激有色金属出口增加,包括直接出口与间接出口两个方面。